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外交部回?“?丹、巴林与伊朗?交”
2016-12-3 7:60

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http://www.chinanews.com/hb/2016/02-01/

  中新网2月1日? 日本央行理事?于上周五以5比4投票?定,?于2月16日起?行“?利率?化与量化?松政策”,在原先的?????划上再加入?利率政策;日本央行特???,?政策与瑞士、瑞典及丹?央行采用的制度相似。?此,台?《工商??》1日社?表示,消息?出后,全球金融市?大受鼓舞,尤其是?洲股市,几乎全面翻?。但?此只要看看就好,毋需大惊小怪。

  文章摘?如下:

  依照日本央行?后?明,?行?利率政策是因?近期受到油价下跌造成金融市???,新???体,??前景存在不确定性,都可能?及企?信心,并延后民??通??束??的?期,由于市?通膨?期不?下滑,因此需?整QQE政策,并引入?利率架构。

  ?然日本的?利率政策是??金融机构存放在日本央行的准?金???施,但?采??利率的部位?是依照下述方式?算:?金融机构存放于日本央行的法定与超?准?金??,扣除去年金融机构全年全体准?金的“基?部位”,再扣除?月“?体新增部位”,余???“政策利率部位”?算。

  依据日本央行公布?料,2015年12月底整体准?金???252兆日元,而2015年金融机构的“基?部位”??220.6兆日元,“?体新增部位”??38.45兆日元,依此?算,目前并?需要施以?利率的“政策利率部位”。?言之,日本央行的?利率政策,宣示效果大于??效果。

  相?于日本的?利率政策,?洲央行(ECB)早在2014年6月??域??行存放在央行的存款利率?降至-0.1%,到了9月又再降至-0.2%;瑞士央行也在去年12月?基准存款利率一?降至-0.25%。?洲央行推出的?利率并非全球央行首?,丹?央行在?洲央行?施?利率政策的?年前,就已??施?存款利率的??政策。

  甚至美??前主席柏南克在其卸任后,于2015年3月的一?演?中,也??若非美?金融法令不允??利率政策,否?在他任?就??名目利率降到零以下。可?在刺激景气复?的??政策??中,?利率政策也是央行?裁?的最?之一。

  然而,若以?洲央行?施?利率政策以?的成效?之,?利率政策似乎也不是万?丹。理?上,各?或?元??利率的?作方式,是要?置放在央行的?行?金因?利率而付出更高代价,?而促使?行??金由央行取出,用以?放?企?,或投???(或?元??)?酬更高的??,或??金移?至?外做更有利的投?。前者可望直接推升??(或?元??)??成?,后者?因?金外流而降低本???价格(?值)以利出口。

  然而,以?元??例,?施?利率之后,2014年12月的?据?示,第3季?元?投?已??第二季萎?,?第2季??0.6%之后再?少0.2%。直到2015年,?元?的??才有?明?的复?,但若??洲央行?裁德拉吉宣?要延?并?大????,而未??再?大?利率幅度看?,?洲央行?于?利率与?????????松政策的效果比?,??是??肯定????政策。

  ?日本央行而言,于本次???2016?政年度的日本年??成?率?估值由1.4%上?至1.5%,但扣除生?食品的核心通膨?估值?由1.4%下修至0.8%。另2017?政年度的??成?率和核心通膨?估值,?仍?0.3%和1.8%不?,但?估?成2%通膨目?的???,由2017年4月前延后至2017年10月前;而需要施以?利率的“政策利率部位”短期?根本不存在,可以看出?利率政策是安倍?????匕?最后祭出的安慰?。

  然而,?政策一宣布,日元就?破120日元?1美元而至121日元?1美元,或???利率政策??另一次?????打的先?,?更??切。

  ?言之,以??政策?救??,?行价格政策的效果通常不如?行?量政策。以美?的??复??例,?者?家几乎都??是美???行3?的QE政策所致,甚少?功于美???目?利率降至0%至0.25%;?洲??复?乍?曙光,也??洲央行有意延??????程并?大?????模,并未???大?利率幅度。

  因此,?于日本央行?于2月16日?施的?利率政策,一?因?入?利率?算的部位有限(目前?零),再?以各??施?利率的成效??,我???只要看看就好,毋需大惊小怪;甚至?利率政策能否引?????,也不必太?高估,因?能?行?利率的部位如果太小或根本不存在,那更是“本??一物,何?染?埃”。

相???

稿源: 百度新?源  2016-12-3 7:60     ??: ??理
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